过去数十年间のインフレ率低下は国际的な要因が作用、世界银行报告书
东京、11月7日―世界の物価は、记録的な低インフレから、インフレ率が上昇する方向に転じている。新兴国·途上国は、过去数十年间にわたり、安定的な低インフレがもたらす恩恵を维持することに取り组んできたが、世界的なインフレの加速は、新兴国·途上国の取り组みを阻害する恐れがある。世界银行は、本日発表した新兴国?途上国のインフレに関する新たな分析の中で、こうした指摘を行っている。
「新兴国?途上国におけるインフレーション：动向、要因、政策」によると、インフレ率上昇の悪影响は贫困层に集中する。贫困层の资产は大半が现金であり、赁金収入?社会保障给付に大きく依存しているからだ。また、高いインフレ率は歴史的に経済の低成长と连动してきたことから、贫困と格差の是正には安定的な低インフレの安定维持が不可欠であるとしている。
「インフレの原因、特徴に関する最近の研究は、新兴国?途上国に及ぼす影响をほとんど考虑してこなかった。今回の报告书はこのギャップを埋めるものであり、最も脆弱な人々や国を高インフレの悪影响から守る政策を策定するに当たり、极めて有益なものとなるはずだ。」と、世界银行のシャンタ?デバラジャン チーフ?エコノミスト代行兼開発経済担当シニア?ディレクターは述べる。
インフレが新兴国?途上国に及ぼす影响について分析するため、世界银行の开発见通し局は、长い间行われていなかったこうした国々を対象とした包括的な分析を初めて実施し、その结果をまとめた。この报告书にはまた、1970年－2017年の世界175カ国のインフレに関するデータセットが掲载されている。
报告书では、过去50年近くにわたる世界的な低インフレ化の背景にある构造的要因と政策的要因の复合について分析しており、中でも大きな要因として、国际贸易と、金融市场の一体化を挙げている。金融政策、為替政策、财政政策について弾力性のある枠组みを导入した新兴国?途上国は、インフレを抑制した。だが、过去数十年间にわたりインフレを抑えてきた外的要因は、今后失われる恐れがある。
「新兴国?途上国の多くが、过去50年近くにわたり大幅なインフレ率低下を记録してきた。これは记念碑的な出来事である。だが、世界経済が高度に统合された今日、低インフレの维持は、低インフレの达成と同様に困难である。各国は、世界の物価动向の急変に备え、金融政策、财政政策、金融监督の枠组みを强化する必要があるだろう。」と、报告书を共编した世界银行のアイハン?コーゼ开発见通し局长は述べる。
报告书は、新兴国?途上国に焦点をおきつつ、インフレ率の推移とその内外の要因、インフレ期待が物価安定に及ぼす影响、為替レートの物価への波及効果などについて考察している。特に、低所得国における金融政策と食粮価格変动がインフレにもたらす影响については深く検証している。
「世界的な食料品価格の変动が贫困层に与える负の影响を缓和しつつ、副作用を防ぐには、きめ细かいアプローチが必要だ。食料品価格の変动から国内市场を保护するために贸易政策を用いると、世界的な価格変动を助长し、かえって最も脆弱な人々を保护するのに逆効果となりうる。他方で、食料备蓄や、対象を限定したセーフティネットは、他の政策への悪影响を避けつつ、価格変动のショックを缓和できる。」と、フランチェスカ?オーネゾルゲ世界银行开発见通し局マネージャーは指摘する。
报告书の主な分析结果：
· 世界的なインフレ?サイクルは2000年代に始まったと考えられる。2001年以降、インフレ率の変動の大部分は、先進国、新興国?途上国ともに、世界的なインフレの動向と連動している。こうした世界的なインフレ?サイクルの影響は、相対的に開発が進み、グローバル経済への統合が進んだ国において特に大きい。
· 世界的なインフレ?サイクルは、世界全体の需要と、原油価格の急激な変動に伴い変動してきた。
· 新興国?途上国のインフレ期待は、先進国のインフレ期待よりも、他の内外の動向からの影響を受けやすい。新興国?途上国の中でも公的債務が少なく、貿易が開放的である国ほど、インフレ期待が安定する傾向にある。
· 為替レートの動きは、世界的な要因が新興国?途上国のインフレに与える影響を増幅する可能性がある。中央銀行の信頼性や独立性が高いほど、為替レートのインフレへの波及が小さい。過去20年間、為替レートの波及が低下傾向にあるのは、中央銀行の政策が改善されインフレ期待が安定化したことを反映しているのかもしれない。
· 低所得国でも、低インフレ化が見られるが、主に外的要因による。世界のインフレ率が上昇すれば、低所得国でも同様にインフレ圧力が高まると考えられる。
